中兴通讯战略方向明晰增厚业绩显著

本文摘要:1月4日消息,中兴通讯近日发布公告称之为,12月28日与香港基宇投资(主要出资人AsiaOpportunityFundIII,L.P.)签订股权转让协议,出售旗下中兴力维公司81%股权,合计出让价格12.92亿元,对应中兴力维公司总估值15.95亿元,对应2013年可贡献投资收益8.2~8.8亿元。 回应,银河证券公布研究报告称之为,中兴力维81%股权出售交易价格合理,对2013年业绩变薄显著。中兴力维主要专门从事监控领域的动力环境监控(全称动环监控)和视频监控业务。

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1月4日消息,中兴通讯近日发布公告称之为,12月28日与香港基宇投资(主要出资人AsiaOpportunityFundIII,L.P.)签订股权转让协议,出售旗下中兴力维公司81%股权,合计出让价格12.92亿元,对应中兴力维公司总估值15.95亿元,对应2013年可贡献投资收益8.2~8.8亿元。  回应,银河证券公布研究报告称之为,中兴力维81%股权出售交易价格合理,对2013年业绩变薄显著。中兴力维主要专门从事监控领域的动力环境监控(全称动环监控)和视频监控业务。

动环监控主要应用于通信运营商和电力、石油、轨道交通、金融等行业的基站或场站的监控系统;视频监控主要应用于通信运营商运营级/企业级的视频监控平台、企业、电力、石油、环保、教育、中小商户、个人家庭等各行业。中兴力维公司2011年收入8.74亿,净利润1.40亿,基于15%的增长速度和持平的净利润率假设,我们预计2012年收入10.49亿、净利润1.61亿、股东权益6.46亿;本次中兴力维81%股权出售交易价格对应于10倍PE、2.5倍PB,在目前一级市场售价合理。

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中兴力维81%股权出售,对应2013年贡献投资收益8.2~8.8亿元,以及中兴力维仍然并表格,综合而言,对中兴通讯2013年EPS变薄0.19~0.21元,变薄显著。出售后,中兴通讯仍持有人中兴力维9%的股权;未来中兴力维如果上市,仍有可能给中兴带给数亿的投资收益。

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  此外,报告称之为中兴通讯业务瘦身、探讨主业的战略方向日益清晰。客户/业务探讨,沦为西方电信主设备战略转型的联合自由选择:2012年思科出售Linksys业务、诺西出售光纤网络业务、阿朗挤压部分非核心业务,皆体现西方主要通信设备厂商面临行业变革(移动互联网、云计算)和市场格局剧变(华为/中兴的近年兴起)带给行业生态变化、展开的战略转型;一是客户探讨-运营商和企业网市场,二是业务探讨-核心主业(诺西探讨无线宽带、爱立信探讨无线宽带和服务、思科探讨数据通信)。

  基于出售中兴力维股权变薄2013年业绩明显,银河证券保持2012年盈利预测同时,下调2013年盈利预测,并保持慎重引荐评级。预计2012~2014年收入分别为905.58亿、1071.27亿、1288.99亿元,归属于母公司股东的净利润分别为-13.34亿、29.03亿、37.34亿元,EPS分别为-0.39、0.84、1.14元。


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